2019年5月27日

  近年来,我国一直实行稳定的货币政策,货币的发行尤其小心谨慎。想使货币供给水平维持在相应的货币需求之上就需明确合理的货币需求的函数。本文就利用弗里德曼货币需求函数拟合我国的货币需求,同时由于股票市场对货币需求影响状况未知,所以加入股票市场,试图更多的去完善我国货币需求的真实函数模型,最后的出结论,出政策性建议。 
关键词弗里德曼货币需求函数 股票市场 模型 
一、问题的出 
在当今中国相应的宏观经济政策中,货币问题时刻摆在人们的面前。货币的多少能够决定通货膨胀的大小,投资,消费等等众多宏观经济变量。在弗里德曼货币需求函数模型中,把股票、存款、债券的利率纳入其中,并用市场名义利率代替。但是在当今中国股市对于货币需求的贡献仍然未知,自从上海证券交易所199年成立至今中国股市已经有23年的发展历史,那么中国股市对于经济发展的贡献和货币需求的贡献会是怎么样的呢?所以我们把股票市场中的一些因素比如股票市价总值、股市成交额考虑在内,用定量的方法来解释其中的贡献程度。 
二、理论与模型设定 
弗里德曼把货币需求的影响因素分为持久收入、存款债券和股票的预期收益、财富结构、预期物价变动水平以及其他随机因素。随后弗里德曼进行分析首先,W稳定,其次,由于存放货币的收益一般为零,所以rm可以不用考虑,rb re可以用市场利率r代替表示。再次,物价水平的预期变动即通货膨胀率已经包含在市场名义利率中,所以将其去除。最后u也较为稳定,所以将原式简化Md /P=f(Yb R),得出结论实际货币需求是持久收入和利率的稳定函数。 
对于建立模型思路,本文首先建立弗里德曼货币需求函数模型,然后加入股票市场因素作为对比看能否更好地描述货币需求。当然本文为了方便运用数据研究进行了一些变量的替代首先对于实际货币需求来说,用M2/CPI来进行替代是相对合理的,这里我们暗含了货币供给的货币需求的均衡。其次永久收入对于用GDP进行替代,最后对于市场利率用一年期的存款利率r进行替代。数据上选取1993-212年所需各项宏观数据。 
考虑到实际货币需求与持久收入和市场利率在数据上量纲级差距过大,所以用取对数的方法加以调整。 
三、模型的估计与调整 
(一)标准的弗里德曼货币需求函数的形式 
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